东润金融中荷人寿2025年：保费稳增但投资、偿付、合规承压

　　来源：燕梳师院

　　保费增长与低赔付率的反差

　　作为银行系险企的重要成员，中荷人寿2025年保费规模实现稳步扩张，全年累计实现保费收入208.8亿元，四季度单季保费达19.5亿元，延续了上半年36.48%的高增速态势，展现出强劲且持续的市场拓展能力，其保费增速显著高于寿险业平均水平。

　　然而与之形成鲜明反差的是，公司全年赔付金额仅为5.11亿元，赔付率仅占保费收入的2.45%，这一显著偏低的比例引发行业广泛关注。值得注意的是，尽管河南分公司等服务亮点区域表现突出，累计处理1.5万余件赔案，成功实施跨省急难救援案例，且公司在老年客群服务、健康管理等领域有一定投入，但从整体来看，服务效能与庞大的保费规模仍存在明显不匹配，未能充分体现保险保障的核心价值。

　　投资业绩遭遇滑铁卢

　　2025年中荷人寿投资端表现惨淡，成为拖累公司整体业绩的核心因素。

　　其中四季度投资收益率仅为0.78%，年度累计投资收益率3.87%，处于行业下游水平；更严峻的是，年度综合投资收益率出现-2.26%的负增长，在51家同业中排名垫底，这与2024年14.42%的高光表现形成天壤之别。据悉，投资收益的大幅滑坡与新金融工具准则实施相关，该准则下更多资产被划入“以公允价值计量且变动计入当期损益”类别，市场波动直接传导至投资收益数据。

　　截至年末，公司总资产规模达870亿元，但总资产收益率仅为0.94%，反映出资产运营效率亟待提升；同时54倍的高杠杆率，进一步加剧了公司的经营风险隐患，与银行系险企整体稳健的经营特质形成反差。

　　偿付能力的过山车式波动

　　2025年中荷人寿偿付能力呈现剧烈波动态势，如同“过山车”般起伏明显，在57家非上市寿险公司中尤为突出。

　　核心偿付能力充足率从二季度的197.4%（位居银行系险企首位）暴跌至三季度的105.29%，降幅达92.11个百分点，接近监管红线；尽管四季度回升至137.87%，但实际资本持续缩减至66.26亿元，资本实力不断弱化。

　　公司解释称，实际资本减少主要源于金融市场波动导致的可供出售类金融资产浮亏及经营损益，同时资产配置变化推高了市场风险最低资本。

　　专家指出，除金融资产估值调整因素外，还需持续关注股东北京银行的后续支持能力——后者近一年股价下跌6.09%，其资本补充能力或间接影响中荷人寿的偿付稳定性。此外，新会计准则切换也对公司净资产造成影响，2025年上半年公司净资产缩水幅度高达69.15%。

　　合规管理与消费者保护短板

　　合规管控薄弱、消费者权益保护不到位仍是中荷人寿2025年经营中的突出短板。全年共有6家分支机构遭到监管处罚，累计罚款76万元，其中大连、辽宁等分公司因财务数据不真实、虚开发票套取费用等问题被罚，暴露出公司在财务管控、渠道内控等方面的系列漏洞。

　　与此同时，法律诉讼案件涉及多省份的保险合同纠纷，黑猫平台投诉则集中反映销售误导、自动扣费等顽疾，即便公司搭建了多元投诉渠道，仍未能有效解决核心痛点。

　　此外，“奇葩证明”事件虽为个案，却也暴露了服务流程的不合理与低效；产品端问题同样突出，惠得利万能险产品退保率高达19.64%，家业常青系列合计退保规模超4亿元，其中家业常青E款、H款、J款终身寿险成为退保主力，这些数据均指向公司产品竞争力不足、服务质量不达标的深层次问题。值得注意的是，公司三季度综合退保率已从二季度的0.72%上升至1%，退保压力持续加大。

　　股东关联交易的双刃剑

　　作为由北京银行与法国巴黎保险集团各持股50%的合资险企，中荷人寿2025年年末披露的两项重大关联交易备受行业关注。公司与大股东北京银行设定3.5亿元代理手续费上限，同时与南京银行订立1亿元销售合作协议——南京银行2025年三季度末资产合计达29623.08亿元，具备较强的渠道实力。

　　这类关联交易的优势在于，能够依托银行股东的网点资源与客户基础，稳定银保渠道供给，契合公司长期以来发力银保渠道的战略；但短板同样明显，过度依赖股东渠道可能影响公司业务独立性，不利于市场化拓展。在2025年投资端失利、业绩承压的背景下，如何平衡股东协同效应与市场化经营自主性，避免渠道依赖加剧，成为公司亟待解决的关键课题。

　　据悉，北京银行近期拟通过调整高管团队强化对中荷人寿的把控，或进一步影响双方的合作模式。

　　整体总结

　　纵观2025年，中荷人寿呈现“规模增长、质量承压”的矛盾格局——在依托银保渠道实现保费稳步扩张的同时，投资端失速、偿付能力波动、合规瑕疵、产品与服务短板等多重挑战交织叠加。

　　作为中国入世后首批合资险企，这家拥有20年历史的公司，其全年经营表现凸显出中外股东协同、资产负债管理、消费者权益保护、合规管控等系统工程仍有待优化。

　　当前寿险行业正处于转型深水期，叠加“报行合一”、预定利率下调等政策影响，银保渠道转型迫在眉睫，中荷人寿亟待突破发展瓶颈，优化资产配置、强化合规管控、提升产品与服务质量，构建更可持续、高质量的发展新模式。